国际小麦正酝酿新一轮涨势？这2个消息值得细品！

去年2月份爆发了俄乌冲突，全球以小麦为首的粮食价格迅速飙升，到了下半年，随着市场对于俄乌冲突影响的逐渐消化，以及美联储的激进加息，全球粮价开始回落。至年底时已基本回吐了俄乌冲突的全部涨幅。

到了2023年，市场对于全球粮食大局的预判是，在通胀见顶、经济预期衰退的大背景下，全球大宗商品将趋弱而行，粮价也会逐渐回落。但同样是到了2月份，近期全球小麦似乎又开始蠢蠢欲动了。而引发小麦再次蠢蠢欲动的是源于两个消息：

第一个消息是印度小麦出口政策的调整。众所周知，印度是全球小麦生产大国，在全球小麦的供应中也占有重要地位。去年俄乌冲突爆发后，小麦出口受阻，麦价大幅飙升，一时间全球市场极为动荡。身为小麦生产大国的印度也曾扬言将扩大小麦出口，让“印度粮食喂饱世界”，但这一想法很快就破灭了。

原因是去年3月份，印度遭遇了罕见的热浪天气，使得小麦减产预期大增，印度国内小麦价格明显上涨，国内食品通胀压力高企。为了平抑国内价格，于是印度于去年5月份宣布了小麦出口禁令。

但是很遗憾，小麦出口禁令并没能阻止其国内小麦价格的上涨，在今年1月份时，印度国内小麦价格再创历史新高。而其国内库存水平也降至近6年来最低，因此近日印度政府消息人士称，印度官方正着力于对小麦市场寻求补充国家储备并压低国内价格，且正在考虑延长小麦出口禁令。

不过，如果仔细分析，印度对于小麦出口政策的调整似乎掀起的风浪并不大。因为一方面，印度虽然是全球小麦生产大国，但同时也是消费大国，因此其真正的出口量并不算特别大，仅排在全球第十位。根据最新数据显示，印度小麦出口约占到全球小麦出口的2.77%，出口量约为600万吨，远小于欧洲及美洲地区千万吨级别的体量。而且出口也较为分散，因此对全球小麦市场的影响相对有限。

再加上去年小麦价格高涨，受价格影响很多农民种植小麦的意愿明显上升，使得小麦种植面积增长，因此新一年度印度小麦产量有望提高。

所以显然，这一消息对全球小麦的扰动有限。但是另一个消息却较为关键了。

去年引发小麦价格暴涨的最重要原因就是俄乌冲突爆发后，黑海港口中断以及美西方对俄罗斯实施多番制裁，也严重影响了俄罗斯谷物的运输。而俄乌两国的小麦出口量约占全球小麦贸易的29%，因此这两国小麦出口受阻后，国际小麦价格大涨。

后来去年7月，随着多方协调，黑海港口逐渐恢复了通行，协议有效期为120天。到11月中旬时，俄罗斯同意“黑海粮食走廊协议”继续延长120天。而据此估算，最新协议将于今年3月中旬到期。但是对于接下来，该协议是否能继续延期，俄罗斯方面却表示出了另一态度。

俄方表示，黑海协议包括两部分，一部分是促进乌克兰粮食从黑海出口，而另一个则是解除俄罗斯谷物和化肥的出口障碍。但是俄罗斯的谷物出口障碍仍然存在，在这种情况下，继续延长黑海协议就不切实际。

也正是受这一消息的影响，以及市场担心俄乌冲突升级，于是一些国家开始招标购买小麦，以备不时之需，这使得近期小麦价格不断水涨船高。

那么，国际小麦会不会再次失控大涨呢?至少根据当前市场来看，这个几率并不大。

一方面，乌克兰小麦减产以及出口下滑并不是刚发生的事，市场对此已经有足够的消化能力。且受此影响，一些小麦进口国也及时调整了进口来源，以便能储备充足的小麦。另一方面，国际小麦虽然库存调低，但在没有出现突发事件的情况下，供需仍然是可控的。

而与国际小麦的蠢蠢欲动不同的是，近期国内小麦价格却持续下跌。

根据我们之前的分析，小麦退出替代后，下游需求偏弱，供大于求，因此价格下跌。并且预计会跌至1.57-1.59元/斤的区间，而当前来看，也正在向这个区间回落，已有一些地区的报价进入到了1.58元/斤的范围。