主动基金操作手册，新手也能看懂

2026年，主动基金市场迎来了一位重磅“新成员”——主动ETF(主动管理交易型开放式证券投资基金)。它的出现，标志着中国资本市场从“被动工具时代”迈入了“主动与被动协同发展”的新阶段。

为了让你更清晰地理解，我们可以从以下三个核心维度来拆解主动基金的现状与打法：

 1. 什么是主动ETF?(2026年最大创新)

主动ETF是“主动管理的脑子”+“ETF的身子”的结合体。

传统被动ETF：像“照着菜谱炒菜”，严格跟踪指数(如沪深300)，基金经理几乎没有决策权，目标是复制指数表现。

主动ETF：像“厨师自由发挥”，完全不跟踪任何指数。基金经理可以凭自己的投研能力，全市场选股、调行业、做轮动，目标是跑赢市场、赚超额收益。

核心优势：它保留了ETF在交易所上市、盘中随时买卖、持仓透明(每日披露)的特点，同时赋予了基金经理主动选股的能力，解决了传统场外主动基金“持仓不透明(季报盲盒)”和“交易效率低”的痛点。

 2. 2026年主动基金的市场表现

2026年的A股市场呈现极致的分化格局，主动权益基金的表现也随之剧烈分化，凸显出“选对基金经理”的重要性。

业绩爆发：受益于AI、半导体等科技成长赛道的行情，部分主动基金年内收益率超过100%。例如，易方达供给改革、易方达产业机遇A等基金年内收益率均超过120%。

回撤风险：不少上半年业绩翻倍的基金，因集中押注单一赛道(如科技)，在7-8月的市场调整中经历了大幅回撤。

抗跌韧性：与之相对，以易方达供给改革为代表的部分产品，凭借均衡配置和提前降低科技仓位的操作，展现出极强的抗回撤能力，7-8月回撤幅度仅3%左右。

 3. 如何挑选主动基金?

在当前的市场环境下，挑选主动基金本质上是挑选一位值得信赖的“操盘手”。建议从以下四个维度进行审视：

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维度核心考察点

看“人”(基金经理)投资理念是否清晰?历史业绩是否稳健(穿越牛熊)?风控能力如何?投资风格是否稳定(警惕风格漂移)?

看“家底”(基金公司)是否具备5年以上主动权益管理经验?近3年平均主动权益管理规模是否达标(如不少于100亿元)?ETF运作经验是否丰富?

看“性格”(策略类型)是价值风格(稳健)、均衡风格(攻守兼备)还是成长风格(高弹性)?需匹配自身的风险承受能力。

看“诚意”(透明度)对于主动ETF，重点关注其每日披露的持仓清单，以及是否遵守持仓分散(如前十大持仓不超过60%)、换手率管控等监管约束。

 总结与建议

主动ETF的诞生，为投资者提供了一种在场内获取主动管理超额收益的新工具。如果你希望在获取市场平均收益(Beta)之外，进一步争取超额收益(Alpha)，主动ETF是值得关注的选择。